云点软件 http://yundianruanjian.com 最新观点 1)11 月,多点散发本土疫情对部分地区消费市场产生一定影响,社会消费品零售总额增速明显下降,但随着年底销售旺季的到来,消费会快速恢复,市场销售有望恢复增长态势。上游原材料方面,生鲜乳平均价有所反弹,牛奶价格处于相对稳定的状态。此外,猪肉价格大幅下行,2021 年11 月,猪肉价格止跌,22 个省市的猪肉平均价为28.71 元/斤,猪肉价格的下行对肉制品行业的影响持续。 2)根据近期的表现,在收入端,高端白酒收入增速持续稳定,次高端疫情后呈现快速增长。由于鲜奶价格的向上,乳制品龙头企业的净利率明显提升,调味品行业处在调整之中,恢复缓慢,食品综合板块的企业分化明显。 3)食品饮料板块11 月市场排名第16 位。2021 年11 月,食品饮料板块上涨2.64%,在28 个一级行业中排名第16 位;2021年初以来,食品饮料板块累计下跌1.75%,排名25。 投资建议 2021 年11 月食品饮料相对A 股溢价率131.07%,同时相较2月高点有44.14%回撤。消费有序稳步恢复支持板块长期价值。从基本面角度,我们看好白酒赛道一线白酒价值,改善明显的成长性个股。 风险提示 食品安全的风险、下游需求走弱的风险、行业政策的风险等。 (文章来源:中国银河证券) 文章来源:中国银河证券 |
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